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美国豆油菜油价格下跌 国内豆类油脂价格回落

时间:2018-08-19 15:03 作者:燕鼠  来源:第一农经 点击:

  受美国豆油价格下跌影响,现在国内豆类油脂价格也随之回落,具体情况如下:
  进口菜籽压榨利润回落,菜粕消费预期影响菜油产出水平
  商务部发布的数据显示,截至2018年7月15日当期,进口油菜籽到港数量14.9万吨,虽然还无法与2018年1月份动辄20万吨以上的规模相比,但已经为今年5月末以来的高位。截至8月14日,广东地区进口油菜籽的成本为3854元/吨,压榨利润为17.6元/吨。进口油菜籽的压榨利润处于盈亏平衡线附近,相比7月份200元/吨以上的压榨利润而言出现明显回落,这将会制约进口油菜籽数量的大幅增长。截至7月29日当周,国内油厂菜籽库存为64.9万吨,受到进口菜籽数量有限的影响,未来一段时间国内油厂进口菜籽库存不具备大幅攀升的基础。油厂菜籽库存的消化情况取决于油厂的压榨利润以及市场的需求。
  今年,受到中美贸易关系变化的影响,国内市场释放出开始推广低蛋白日粮的消息,同时扩大杂粕添加比例,提升了市场对菜粕的需求预期。同时8月份正值水产养殖对菜粕的需求旺季,叠加未来菜粕对豆粕的替代预期,也提升了油厂对菜粕的挺价心理。截至第32周,国内两广以及福建地区的菜粕价格周比上调100~150元/吨,短期油厂开工率仍存继续上调的可能性,这或将加速消耗菜籽库存,同时菜油的产出水平也将出现明显增长。
  进口菜油仍有价格优势,需求淡季制约菜油上行空间
  截至8月5日,国内油厂菜油库存为17.85万吨,虽然较7月份创下的年底高点19.4万吨出现回落,但仍旧处于年内高位。同时,进口菜油仍较国内菜油具有价格优势,也是菜油库存下降缓慢的一个原因。商务部数据显示,截至2018年7月15日当期,进口菜油数量为6476吨,与去年同期动辄上万吨的进口规模相比已经明显缩水。截至8月14日,9月份船期加拿大进口菜油成本为6340元/吨,相比国内张家港地区毛菜油现货价格6400元/吨仍有60元/吨的价格优势,相较国内菜油期货1809合约6380元/吨也有40元/吨的价差,而12月份船期的进口菜油成本为6458元/吨,相比菜油期货1901合约6586元/吨的价差更是高达128元/吨。可见,进口菜油还是有利可图,关键取决于国内市场的需求情况。
  在有价格优势的背景下,进口菜油数量的下降反映出国内市场需求的下滑。截至8月14日,菜油、豆油价差已经连续9周收窄,自高点1089元/吨收窄至目前657元/吨,这将有利于提高菜油的比较优势,但由于目前正处于油脂市场的季节性需求淡季,也拖累菜油价格的整体表现,短期菜油价格整体上行空间受限。
  综上认为,短期外盘豆类油脂期价的走势将会继续对国内市场产生联动影响,菜油作为油脂市场中的一员,将会不可避免地受到波及。
  目前临储菜油剩余量不大,且主要集中在内蒙古、青海等内陆地区,随着临储菜油去库存接近尾声,临储拍卖对市场影响有限。国内菜粕价格表现明显抗跌,菜粕消费上调预期不断强化将会提升油厂开工积极性,菜油产出水平仍面临增长的局面,短期菜油库存水平难以出现大幅下降。同时,虽然菜油、豆油价差连续9周收窄至今年3月份以来的最低水平,但国内油脂市场消费淡季将会拖累菜油价格的表现,短期菜油期价继续上行空间受限。
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