肉鸡风向标：鸡苗涨至5元,然而只是一个开始

   山东多地3月4日鸡苗价格达到5元/羽,毛鸡价格突破4.7元/斤。根据统计数据,3月4日,全国鸡苗均价4.5元/羽,毛鸡价格4.43元/斤,连续2周上涨。其中,山东潍坊、烟台等地区鸡苗价格达到5元/羽,毛价格在4.7-4.8元/斤以上,浙江金华已经突破5元/斤。父母代鸡苗部分商家报价达到25元/套

　　盈利创4年新高,且涨价加速向下游鸡肉蔓延。目前,父母代鸡苗盈利达到8-10元/套,商品代鸡苗盈利至少在2.5元/羽以上。节后,圣农发展、中慧等企业根据不同产品多次提价,累计幅度在10-15%以上。随着去产能自上而下传导,预计鸡肉在二季度中后期会有更系统性的提价。

　　我们召开了白羽肉鸡行业专家电话会议。总体上我们认为祖代鸡引种的断档将使得行业供给出现断崖式的下滑，现阶段供给远未到达低点。

　　从现有数据测算我们认为6个月后在产祖代鸡存栏量将继续下行15%，父母代鸡存栏或将下行20%，从而使得产能低于11年景气行情时期。

　　整体上我们认为此次周期鸡价行情有望超出预期，预计16、17年肉鸡均价4.8和5.2元/斤，高点或达6元/斤，鸡苗均价5和5.5元/羽，高点或达6.5元/羽。基于现在鸡价正处于上涨初期，禽养殖板块仍然值得积极配置。

　　会议主要信息汇总:

　　1、近期鸡价上涨的主要原因在于由15年年底部分鸡场由于深亏以及对后市发展信心的原因主动淘汰父母代种鸡造成鸡苗供给短缺造成的，且鸡苗上涨带来成本的增加也进一步推动了毛鸡及鸡肉价格的上涨。

　　2、由于祖代鸡对于商品代供给影响周期时间为2.2年，因此16年商品代鸡产能主要由14年引进118万套决定。在15年部分父母代主动淘汰后，16年的产能总体应该是处于合理水平。从祖代鸡引种情况来看17年供给将比16年继续下滑，后期是否会出现短缺则取决于强制换羽比例。

　　3、16年目前只从新西兰和西班牙处有引种，去年12月份到现在一共引种3w套，预计上半年引种量在10w套左右。下半年如果和荷兰达成贸易协定，或者美国开关，那么引种量就会上升，预计全年可能到50万套。未来可能新增的引种国是荷兰与巴西。

　　4、消费情况来看从13-15年生产供应量的情况倒推的话这些年中国白羽肉鸡的消费量还是比较刚性，并未出现比较大的变化，主要还是因为价格便宜所以消耗量增加，现阶段来看市场接受白羽肉鸡涨价，应该来说有一部分原因是由于需求量出现了提升。

　　5、鸡价后期景气行情较难判断。由于成本方面由于饲料价格的下降使得目前成本较11年出现较大的下滑，不太支持鸡价高点超过11年。但从比价关系来看鸡肉和猪肉合理价格比在0.6-0.7之间。(目前生猪价格为9元/公斤，按猪鸡比例来看毛鸡价格合理区间应在5.4元/斤-6.3元/斤。

　　6、祖代鸡平均成本在12-16元/羽之间，一体化企业苗鸡的平均成本(不算固定费用)2元/羽左右，毛鸡的成本在7.5~8元/公斤左右，但有季节性波动，冬季成本可能8块/羽，夏季成本7.1-7.2元/羽。鸡肉成本则大概在8000~9000元/吨。

　　7、在行情不好的时候冻肉库存大概在2-3周，行情好的时候在1周左右，现在冻肉库存处于正常水平，大概在1周左右。经销商库认为库存是风险，因此其存量都不大